Inflation, Krieg und Corona sorgen für Panik am Markt

Ukraine-Krieg, Lieferketten-Probleme, knallharter Corona-Lockdown in China und eine Inflation, wie sie die Welt seit Jahrzehnten nicht erlebt hat – es ist wahrlich nicht schwer, Gründe für einen Zusammenbruch der Finanzmärkte zu finden. Ausschlaggebend für den neuerlichen Kursrutsch waren aber zweifelsohne die Leitzinserhöhungen der US-Notenbank FED. Bisher konnten sich Player am Finanzmarkt billig Geld leihen, damit ist spätestens jetzt aber Schluss. Anfang Mai hatte die US-Institution zur Bekämpfung der Inflation ihren Leitzins um 0,5 Prozentpunkte erhöht – der stärkste Anstieg seit 22 Jahren.

Das Problem ist aber nicht nur der Zinsanstieg, sondern auch die Tatsache, dass die von der FED gewählten Mittel bislang nicht den erwünschten Erfolg versprechen. Die US-amerikanische Inflationsrate kühlte sich im April zwar von 8,5 % auf 8,3 % ab, lag damit aber noch immer über den Erwartungen der Spekulierenden – die Angst vor noch härteren Maßnahmen an den Finanzmärkten wächst.

Aktienmarkt läuft, Bitcoin folgt

Für die Krypto-Märkte ist dieses Signal aus mehreren Gründen fatal. Zum einen korrelieren Bitcoin & Co. seit Beginn der Corona-Krise immer stärker mit traditionellen Märkten. Das heißt: Bewegt sich etwa der Wert des S&P 500 nach unten oder oben, so folgt auch Bitcoin diesem Weg. Insbesondere zu Tech-Aktien stieg die Korrelation mit der beliebten Kryptowährung zuletzt auf ein Allzeithoch. So lag die Abhängigkeit zum Nasdaq-Index laut Branchenanalysten Arcane Research Anfang Mai bei einem Wert von 0,82. Zur Einordnung: Ein Wert von 1 signalisiert komplette Korrelation, ein Wert von 0 hingegen zeigt, dass die Entwicklung beider Anlageklassen nicht voneinander abhängt. Der Crash an den traditionellen Finanzmärkten schlägt daher auch umso höhere Wellen am Krypto-Markt.

Ein weiterer Grund für den Abverkauf: Bitcoin schaffte es in den vergangenen Monaten nicht, sich als Inflations-Schutz zu etablieren. Statt als Krisenwährung, betrachten Anlegerinnen und Anleger Bitcoin aufgrund seiner hohen Volatilität weiterhin als Risiko-Asset, was den derzeitigen Abverkauf eher beschleunigt statt verlangsamt.

…ging innerhalb weniger Tage in Flammen auf

Hartnäckig hält sich das Gerücht, es handle sich um einen koordinierten Angriff auf das Terra-Netzwerk. Ganz gleich, ob es eine beabsichtige Attacke war oder nicht, das Ergebnis war verheerend. Innerhalb weniger Stunden sank der UST-Kurs deutlich unter den Wert eines US-Dollars. Schnell wurden Milliarden an UST verbrannt, um die Angebotsmenge zu reduzieren und die Stabilität wiederherzustellen. Im Zuge dessen wurden jedoch auch Unmengen an Luna-Token erzeugt, die den Kurs stark nach unten zogen. War ein Luna-Token am 6. Mai noch rund 80 US-Dollar wert, brach der Kurs eine Woche später auf 0,00001 US-Dollar ein. Und als wäre das nicht genug, konnte sich auch der UST-Kurs nicht erholen, von Dollar-Stabilität kann hier keine Rede mehr sein. Wie es mit Luna und dem Terra-Stablecoin weitergeht, steht derzeit in den Sternen. Doch zeichnet sich immer mehr ab: Das Vertrauen der Community in das Terra-Ökosystem scheint dauerhaft verspielt zu sein.

Droht ein neuer Bärenmarkt?

Der Kursrutsch am Krypto-Markt traf viele Anlegerinnen und Anleger hart. Doch auch wenn derzeit Weltuntergangsstimmung unter Bitcoin-Fans herrscht, bewegt sich der Crash nicht außerhalb der Norm. Historisch betrachtet hat Bitcoin immer wieder hohe Gewinne aber auch tiefrote Zahlen beschert. Im März 2020 verlor die Kryptowährung zu Beginn der Corona-Pandemie rund 50 % an Wert, im Mai 2021 waren es gar 53 %. Und trotz aller Prophezeiungen schaffte es der Krypto-Liebling, sich wieder nach oben zu kämpfen.

Tatsächlich haben Crashs auch ihre positive Seite. Mutige Anlegerinnen und Anleger können vergleichsweise günstige Positionen aufbauen, zudem werden die Fundamentaldaten der Branche verstärkt unter die Lupe genommen. Es kommt zu einer Neubewertung: Liquidität fließt dann vermehrt in Krypto-Projekte mit stabilem und vielversprechendem Geschäftsmodell. Unseriösen Protokollen mit wenigen Anwendungsfällen geht hingegen der Saft aus.

Derzeit steigt insbesondere die Sorge vor einem Krypto-Bärenmarkt – also einem kontinuierlichen Abschwung über einen längeren Zeitraum. Viele Spekulanten denken schmerzlich an 2017 und 2018 zurück, als der Krypto-Sektor über Monate hinweg nach unten gedrückt wurde. Zwei Gründe befeuern die derzeitige Bären-Stimmung: Die Notenbanken stehen weltweit vor der Herausforderung, die galoppierende Inflation in den Griff zu bekommen. So steht zu befürchten, dass die FED in den kommenden Zinsanhebungen deutlich aggressiver auftreten wird. Und als wäre das nicht genug Druck, will die FED ab Juni Anleihekäufe weiter reduzieren und Staatsanleihen auf den Markt werfen. Historisch betrachtet wirkte sich das negativ auf die Finanzmärkte aus – der Sommer dürfte daher noch einige Überraschungen für Investorinnen und Investoren bereithalten.