Für wen eigenen sich ETCs?

„Für alle, die für die Strukturierung und Diversifizierung ihres Vermögens die sehr spezielle Anlage in Rohstoffe wünschen und zugleich Zertifikatstrukturen einsetzen wollen. Sie können damit in die Wertentwicklung von Rohstoffen investieren“, meint die BaFin. Auch für Anleger:innen, die in Krisenzeiten auf Gold setzen wollen, sind ETCs eine Überlegung wert, meinen die Expert:innen der Stiftung Warentest: „Wer das Edel­metall nicht unbe­dingt physisch besitzen möchte, findet in Gold­wert­papieren – sogenannten Gold-ETC – eine preis­werte und sehr praktische Alternative.“ Bei anderen Edelmetallen wie zum Beispiel Silber oder Platin urteilen die Finanztester:innen vorsichtiger. Diese „sollten – wenn über­haupt – nur als kleine Beimischung in Betracht gezogen werden“, heißt es. Und wer auf regelmäßige Zinserträge setzt, muss wissen: Bei ETCs werden anfallende Zinseinnahmen nicht ausgeschüttet, sondern thesauriert, das heißt wieder angelegt.

Wo liegen die Nachteile/Risiken?

Bei den Rohstoff-Wertpapieren handelt es sich nicht um Miteigentumsanteile, wie das beispielsweise bei Aktien der Fall ist. Weil ETCs Schuldverschreibungen sind (vergleichbar mit einer Anleihe) und kein Sondervermögen, wie zum Beispiel Aktien oder ETFs, besteht ein Ausfallrisiko! Das Ausfallrisiko kann zwar durch die Besicherung in Bundesanleihen oder ähnlichen sicheren Papieren abgesichert werden, es besteht für den Emittenten allerdings keine Verpflichtung dazu. Während das Sondervermögen, beispielsweise bei einem Aktienfonds, im Fall einer Pleite der Investmentgesellschaft vor deren Zugriff oder dem von Gläubiger geschützt ist, gehen Anleger:innen im Fall einer Insolvenz eines ETC-Herausgebers leer aus. Im schlimmsten Fall droht also ein Totalverlust.

Welche Kosten fallen beim Kauf/Verkauf an?

Beim ETC-Kauf entstehen ähnliche Kosten wie bei ETFs. Neben dem Kaufpreis selbst können auch Entgelte für die Transaktion fällig werden. Dann wären da noch die laufenden Kosten: Neben eventuellen Depotgebühren sind das gegebenenfalls auch Produkt- und Währungssicherungsgebühren. Und wer seine ETCs wieder verkaufen will, muss dafür ebenfalls bezahlen. Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren fallen (wie bei ETFs) dagegen nicht an. Die Verwaltungsgebühren bei allen angebotenen Produkten bewegen sich laut Deutscher Börse AG „zwischen 0,36 Prozent am unteren Ende der Skala für Xetra-Gold und 0,98 Prozent bei gehebelten Short- und Long-Produkten“. 

Noch etwas zum Thema Verluste: Bei Rohstoffen, bei denen eine physische Hinterlegung zu aufwendig ist – das ist etwa bei Agrarprodukten wie Mais, Industriemetallen wie Kupfer oder Öl der Fall – sind entsprechende Terminkontrakte eines Lieferanten hinterlegt. In diesem Fall müssen Anleger:innen eventuelle Rollverluste einkalkulieren, wenn ein auslaufender Kontrakt in den nächsten ‚gerollt‘ (getauscht) wird“, so Finanzexperte Max Geißler von biallo.de.